오스템 임플란트 거래 재개, 주가 변동 어떻게 될까?

주식에 관심이 있으신 분들이라면 오스템 임플란트 사건을 모르시는 분이 없으리라고 생각됩니다. 

2022년 1월 3일 직원의 1880억원 횡령 사건으로 매매가 정지되었습니다.

 

4월 28일, 오늘부터 오스템임플란트의 주식거래가 재개되었습니다.

횡령액이 자본금의 91%에 이르는 금액이라 회사 이미지에 타격이 온 것 뿐만 아니라 금전적 타격도 꽤나 컸으리라고 생각됩니다. 하지만, 횡령 사건이 있었다고 해서 기업 실적에 문제가 생긴 것은 아니죠. 

 

2022년 1분기 실적발표 잠정치를 분석해보니 매출, 그리고 순이익은 전년대비로 크게 증가함을 알 수 있습니다. 

2022년 1분기 실적 매출은 2,341억, 영업이익 511억입니다. 

이는 2021년의 1분기 대비해서 매출은 62%, 영업이익은 100% 늘어났으므로 거래정지로 인한 데미지는 거의 없었다고 봐도 무방할 것 같습니다. 

 

하지만 이렇게 안심할 수 있을 정도는 아닙니다. 왜냐하면 오스템임플란트의 잠재적 위험은 아직 남아있기 때문입니다. 

대주주가 주식을 담보로 받은 대출이 많은 상황이기 때문에 거래 재개가 된 후 주가가 많이 떨어지면 대출 회수를 위해 반대 매매 물량이 쏟아질 수 있기 때문에 주가가 추가로 하락하는 상황으로 이어질 수도 있습니다. 

 

자세히 설명을 드리자면, 오스템임플란트의 경우 20%의 지분을 보유하고 있는 최대주주가 오스템임플란트의 주식을 담보로 증권사에 1100억원에 이르는 대출을 받았습니다. 즉 최대 주주가 보유한 20% 중 12.29%가 증권사에 담보로 잡혀서 대출금을 이용하고 있고,

 

문제는 대출만기일이 굉장히 짧은 단기대출들로 이루어져있고, 만기일이 대부분 2022년 상반기인데, 만기 시점에 주가가 하락해서 담보대출비율보다 낮아지면 대출 갱신을 위해서 대출금을 일부 갚아야 할 수 있습니다. 만약에 갚지 못하는 상황이 온다면 증권사는 주식을 팔아서 대출금을 회수하려고 할 것입니다. 

 

즉, 거래 재개 이후 하락이 크지 않다면 최대주주의 대출도 큰 문제가 되진 않겠지만, 하락이 크다면 대출 회수로 인한 대주주 물량이 시장에 쏟아질 위험이 있기 때문에 추가 하락에 힘이 실릴 수도 있습니다. 

 

한동안은 관망하듯이 어떤 모양새로 가는 지 지켜본 뒤에 떨어지면 실적을 보고 반등을 기다리고, 떨어지지 않는다면 잠재위험인 대출 회수가 발현되기를 기다리면 좋은 기회가 올 지도 모르겠습니다.

 

물론, 투자에 대한 책임은 전적으로 글쓴이가 아닌 본인에게 있습니다.